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何謂避險基金

貝爾斯登公司2007/07/17在給客戶的信中表示，在次級房貸風暴摧殘下，旗下兩大避險基金的資產價值幾乎已完全蒸發，但2007/03前據估計還高達15億美元（約新台幣494億元）。加上華爾街老字號投資銀行雷曼兄弟倒閉，引爆了全球金融市場的信心，避險基金投資人在極度惶恐的心理作用下，大量贖回避險基金。根據避險基金研究機構Hedge Fund Research，2008Q3，全球避險基金的投資人贖回310億美元的資產。由於受到投資損失與基金贖回的雙重影響，全球避險基金指數下降4.6%，創下2000年發布以來最大單月跌幅。EurekaHedge分析，自1998年以來，投資人將於今年首度面臨失利，打破避險基金追求絕對報酬的神話。避險基金(Hedge Fund；又名對沖基金)本身代表高度專業的世界，避險基金追求正報酬的特性，不管市場漲跌都要帶來絕對獲利，吸引許多公私企業退休基金與大學捐募基金相繼投入。避險基金在台灣好比少女蒙著面紗，朦朧中無法看清全貌，似乎為富人專屬的秘密投資工具，直到這幾年隨著資訊媒體的發達，透過網路的媒介，以及跨國專業金融機構來台辦理講座，台灣的投資人才略窺避險基金真貌一二。但隨著金融海嘯的到來，系統性風險一樣將避險基金掃的七葷八素。過去避險基金運用槓桿投資的特性，在這一波金融市場去槓桿化的過程當中，踢到了鐵板。銀行業為了自我防衛，均減少對避險基金的放款，避險基金融資操作的優勢不再。再加上市場變得越來越難以預測，讓避險基金遭逢困境。與此同時，避險基金也已準備過苦日子。

避險基金（即Hedge Fund或稱之為對沖基金）可運用放空投資標的、槓桿操作及買賣衍生性金融商品等非傳統技術及工具來規避風險增加收益，操作方式較具彈性，而較不受市場風險影響。換句話說就是能夠雙向操作，多、空皆宜，「避險基金」顧名思義就是要避掉反向損失的風險，通常靠期貨或選擇權這類高槓桿比的衍生性金融商品來操作。傳統型投資係仰賴市場之表現來決定績效，而避險基金則是仰賴經理人之專業操作技術及經驗，因此避險基金皆以追求『絕對報酬』為操作目標。

根據Hedge Fund Research (HFR)統計，目前全球避險基金所管理的資產總額(asset under management)已超過1.6 兆美元，基金商品估計超過9,000 檔。若將透過槓桿操作的資產計算在內，則避險基金資產總額可高達6 兆美元。國際市場上較廣為人知之避險基金包括LTCM（LongTerm Capital Management,）、喬治‧索羅斯旗下之量子基金、老虎基金(Tiger Fund)以及曼氏組合式避險基金等。基於保障投資人權益，臺灣避險基金之投資卻仍在主管機關管制之列，目前只有私募基金可參與相關的投資。

Tags: rich, 避險基金

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